PENDEKATAN METODE MARKOWITZ UNTUK OPTIMALISASI PORTOFOLIO DENGAN RISIKO EXPECTED SHORTFALL (ES) PADA SAHAM SYARIAH DILENGKAPI GUI MATLAB

Sep 10, 2026

Unggah oleh Pentious

Pembentukan portofolio merupakan gabungan dua atau lebih sekuritas dengan tujuan dan ketentuan investasi pada periode tertentu. Metode Markowitz menekankan upaya memaksimalkan ekspektasi return sekaligus meminimalkan risiko saham. Pengukuran risiko dilakukan menggunakan Expected Shortfall (ES), yaitu ukuran risiko berdasarkan nilai di atas Value-at-Risk (VaR). Untuk mempermudah perhitungan portofolio optimal dan analisis risiko ES, penelitian ini membangun aplikasi berbasis Matlab GUI menggunakan data tiga saham JII.

BahasaIndonesian

KategoriPresentasi

FormatPDF

Halaman10

Waktu Membaca4 mnt

AksesGratis untuk diunduh

Daftar Isi

PENDAHULUAN

Investasi, return, dan risiko

Pembentukan portofolio dan metode Markowitz

Expected Shortfall (ES) dan VaR

Perumusan masalah dan tujuan penelitian

TINJAUAN PUSTAKA

Return

Koefisien korelasi

Risiko

Portofolio dengan model Markowitz

PENDEKATAN METODE MARKOWITZ UNTUK OPTIMALISASI PORTOFOLIO DENGAN RISIKO EXPECTED SHORTFALL (ES) PADA SAHAM SYARIAH DILENGKAPI GUI MATLAB Umiyatun Muthohiroh1*, Rita Rahmawati2, Dwi Ispriyanti3 1,2,3 Departemen Statistika, Fakultas Sains dan Matematika, Universitas Diponegoro *[umiyatunm@gmail.com](umiyatunm@gmail.com) ABSTRACT A portfolio is a combination of two or more securities as investment targets for a certain period of time with certain conditions. The Markowitz method is a method that emphasizes efforts to maximize return expectations and can minimize stock risk. One method that can be used to measure risk is Expected Shortfall (ES) . ES is an expected measure of risk whose value is above Value-at-Risk (VaR) . To make it easier to calculate optimal portfolios with the Markowitz method and risk analysis with ES, an application was made using the Matlab GUI. The data used in this study consisted of three JII stocks including CPIN, CTRA, and BSDE stocks. The results of the portfolio formation with the Markowitz method obtained an optimal portfolio, namely the combination of CPIN = 34.7% and BSDE = 65.3% stocks. At the 95% confidence level, the ES value of 0.206727 is greater than the VaR value (0.15512) . Keywords: Portfolio, JII, Markowitz, Expected Shortfall, GUI Matlab 1. PENDAHULUAN Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan untuk memperoleh sejumlah keuntungan di masa yang akan dating (Tandelilin, 2010) . Kegiatan investasi yang dilakukan investor akan menghasilkan keuntungan (return) dan sekaligus menghadapi risiko (risk) . Strategi yang dapat digunakan untuk mengurangi risiko investasi adalah dengan membentuk portofolio. Menurut Maruddani dan Purbowati (2009), portofolio adalah gabungan dua atau lebih aset yang terpilih sebagai target investasi dari investor pada kurun waktu tertentu dengan suatu ketentuan tertentu, misalnya mengenai proporsi pembagian dana atau modal yang ditentukan. Pembentukan portofolio akan membantu investor dalam mengambil keputusan untukmemilih portofolio mana yang optimal dan memiliki tingkat return yang diharapkan. Menurut Afriana dkk. (2017), terdapat tiga metode analisis yang dapat digunakan dalam membantu pembentukan portofolio yang optimal yaitu indeks tunggal, Capital Asset Pricing Model (CAPM), dan Markowitz. Metode markowitz merupakan salah satu metode yang tepat dalam memilih portofolio yang menekankan pada usaha memaksimalkanekspektasi return dan dapat meminimumkan ketidakpastian atau risiko saham. Pada hakekatnya pembentukan portofolio adalah untuk mengurangi resiko dengan diversifikasi. Diversifikasi adalah salah satu cara yang digunakan untuk mengurangi risikomelalui pembagian dana yang dimiliki ke dalam beberapa aset. Salah satu metode yang dapat digunakan untuk mengukur risiko adalah Expected Shortfall (ES) . Secara umum, ESmerupakan ekspektasi ukuran risiko yang nilainya di atas Value-at-Risk (VaR) . Sedangkan VaR merupakan kerugian (return negatif) maksimum yang mungkin terjadi selama periodewaktu pada tingkat kepercayaan tertentu. Bagi masyarakat awam, menghitung nilai dan risiko portofolio bukanlah hal yang mudah. Pada penelitian ini akan dibahas pembentukan portofolio pada data closing price mingguan saham Jakarta Islamic Index (JII) periode 1 Januari 2018 sampai 28 Februari 2020 dengan pendekatan metode Markowitz dan pengukuran risiko portofolio dengan Expected Shortfall (ES) menggunakan GUI Matlab. 2. TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Return Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannnya dalam bentuk saham (Maruddani, 2019) . Saham adalah surat berharga sebagai bukti penyertaan atau pemilikan individu maupun institusi yang dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas (PT) . Saham juga dapat didefinisikan sebagai modal yang dikeluarkan perusahaan atau perseroan terbatas ke masyarakat agar seseorang atau badan usaha dapatmemiliki sebagian hak dari perusah

Pertanyaan Umum

Apa tujuan pembentukan portofolio dalam penelitian ini?

Pembentukan portofolio digunakan untuk membantu pengambilan keputusan memilih portofolio optimal serta mengurangi risiko melalui diversifikasi.

Bagaimana Expected Shortfall (ES) dibandingkan dengan VaR dalam mengukur risiko?

ES merupakan ekspektasi ukuran risiko yang nilainya berada di atas VaR, sehingga ES memotret risiko pada bagian ekor yang lebih ekstrem.

Bagaimana cara aplikasi Matlab GUI digunakan pada penelitian ini?

Aplikasi Matlab GUI dibuat untuk mempermudah perhitungan portofolio optimal dengan metode Markowitz sekaligus analisis risiko menggunakan Expected Shortfall (ES).

Sep 10, 2026

Unggah oleh Pentious